索羅斯拋售股票是很有可能的，但股市信息過于透明，且不是一個更大的趨勢市場，索羅斯買入黃金和拋售股票，只是在釋放一個信號：風(fēng)險降臨，請著手應(yīng)對。至于索羅斯在賭什么，他很難離開自己的老本行，只有國家債務(wù)和貨幣市場醞釀出來的波動，才是難以阻止的，索羅斯賭的，依然是更多國家的命運(yùn)。

值得警惕的貨幣系統(tǒng)

10年前的6月29日，美聯(lián)儲宣布加息0.25個百分點(diǎn)，這是美聯(lián)儲于2004年至2006年加息周期當(dāng)中的后一次加息。一年后，美國次貸危機(jī)爆發(fā)。10年后的今天，加息更是經(jīng)濟(jì)和市場不可承受之重。美聯(lián)儲自去年末啟動新一輪加息以來，已有半年沒有采取行動了，這一時間間隔，在所有美聯(lián)儲的加息歷史上，極為罕見。就在美聯(lián)儲6月份議息之前，黃金白銀價格大跌貨幣市場正加劇寬松，俄羅斯和韓國央行相繼降息，韓國央行已將利率下調(diào)至歷史新低的1.25%。

市場目前還沒有將貶值的擔(dān)憂回溯至政府信用問題，因此超低利率和各類回報下滑導(dǎo)致的避險需求，開始涌入到國債市場。德國、英國和日本國債均創(chuàng)歷史新低，10年期德國國債的跌至0.01%，日本10年期國債甚至跌至-0.17%。零利率和負(fù)利率早已司空見慣，只是市場依然沒有搞清楚這將意味著什么。

過去10年，如果按照同期黃金價格計(jì)算，主要貨幣的貶值一目了然。用黃金價格來做對比，主要是因?yàn)辄S金依然是大多數(shù)國家國際儲備的組成部分，黃金依然扮演著跟外匯相同的角色，且黃金不能被消耗掉，也沒有回報率，黃金價格僅僅代表著貨幣兌換率。其他類似股市和房產(chǎn)等都難以達(dá)到這種對比要求，股市和房產(chǎn)等受制于本國復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，國際流動性和外匯功能跟黃金沒有可比性。

圖1中所見，俄羅斯貨幣過去10年里較黃金貶值了近370%，同期以美元計(jì)價的黃金約94%，以和瑞士法郎計(jì)價的黃金都了57%左右。假設(shè)10年前這些國家的民眾將財(cái)富以黃金的方式儲藏，10年后貨幣對黃金的貶值比例，就是他們的。比如，俄羅斯民眾10年前將財(cái)富以黃金的方式儲存，截至目前的將達(dá)到370%。

10年前，負(fù)利率是很難想象的，因?yàn)橹挥袠O少數(shù)的央行會討論負(fù)利率。10年后的今天，負(fù)利率似乎已成為一種必須要經(jīng)歷的貨幣政策，期貨行情分析被越來越多的國家運(yùn)用。如果說10年前大部分新興國家還處在創(chuàng)富時代，對創(chuàng)造財(cái)富的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于儲存財(cái)富的需求，現(xiàn)金更多地用于生產(chǎn)，將貨幣轉(zhuǎn)換為黃金來存儲并不現(xiàn)實(shí)，那么在增長持續(xù)放緩，整個新興市場開始尋求財(cái)富保護(hù)，而不是追求財(cái)富增長的時候，討論這個問題，意義就更大了。http://www.xcoq.com手機(jī):18933595531