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　　2012年很快就要過去，世界經(jīng)濟正站在一個十字路口，最關(guān)鍵的三個問題仍然懸而未決：美國能否解決“財政懸崖”問題?歐元區(qū)危機會否進一步升級?中國經(jīng)濟未來10年的“新常態(tài)”是什么?

　　對此，世界大型企業(yè)研究會(The Conference Board)高級副總裁兼首席經(jīng)濟學家巴特·范·阿克(Bart van Ark)近日在上海接受《第一財經(jīng)日報》獨家專訪時稱，為了避免“財政懸崖”讓美國經(jīng)濟陷入衰退，奧巴馬政府應(yīng)該會至少解決部分問題，但短期內(nèi)或只能使用 “緩兵之計”。

　　對于掙扎在危機中的歐元區(qū)，范·阿克認為歐洲央行的直接貨幣交易(OMT)只能為西班牙買來一些時間，最終尋求援助仍是大概率事件。

　　與此同時，范·阿克認為，中國經(jīng)濟已經(jīng)進入一個逐漸放緩的過程，他預計中國明年增速可能降至7%或更低，10年內(nèi)可能會進入4%～5%的底部范圍。

　　世界大型企業(yè)研究會成立于1916年，總部位于美國紐約，是一家全球性獨立商業(yè)會員與研究協(xié)會，為成員企業(yè)提供經(jīng)濟與商業(yè)領(lǐng)域的數(shù)據(jù)和觀點。

　　美或用緩兵之計應(yīng)對“財政懸崖”

　　第一財經(jīng)日報：美國大選結(jié)果會對解決“財政懸崖”問題帶來怎樣的影響?

　　范·阿克：短期內(nèi)，大選結(jié)果對“財政懸崖”的影響不會很大。如果什么都不做的話，大約有5000億美元的財政支出將會被削減，占美國GDP的5%，這會將美國經(jīng)濟直接拖入衰退。這是不會發(fā)生的。我認為奧巴馬至少會準備解決部分問題，但他是否能得到足夠支持還是問題。在民主黨陣營中，有很多人認為現(xiàn)在并不是結(jié)束工資稅減免和失業(yè)福利計劃的時候，因為這對中產(chǎn)階級和失業(yè)人群打擊最大。民主黨很多人希望能將這兩部分再拖延一年。所以大選后最可能出現(xiàn)的情況是 “緩兵之計”。

　　日報：那么最終兩黨能否達成妥協(xié)方案，例如一個更小的“財政懸崖”?

　　范·阿克：如果能達成妥協(xié)形成一個最終解決方案的話，那么產(chǎn)生一個幅度更小的 “財政懸崖”是最可能的情景。但即便如此，我也懷疑能否達成一致，因為奧巴馬甚至很難獲得民主黨內(nèi)的足夠支持。

　　日報：這對全球經(jīng)濟意味著什么?

　　范·阿克：如果我們能解決部分“財政懸崖”，這還是會讓美國經(jīng)濟放緩。短期內(nèi)，這對全球經(jīng)濟不是好事。如果我們能夠把這一問題推遲，那么明年第一季度的經(jīng)濟增速就會比較合理，不會進一步放緩。但我并不認為這有太大區(qū)別。

　　QE邊際效益遞減

　　日報：對于美聯(lián)儲今年9月推出的第三輪量化寬松(QE3)，你認為這是在正確時機推出的正確措施嗎?

　　范·阿克：QE3和此前QE2、QE1都是為疲弱經(jīng)濟提供支持和刺激的貨幣工具。其本身并不能解決經(jīng)濟問題，而且事實證明確實也不能解決問題。它只是為金融市場“筑底”來避免重大流動性風險，一定程度上也幫助投資者重塑信心。QE3也發(fā)揮著類似作用。但這些是必要而非充分的措施。其他措施，例如財政措施，如果拖得越久，QE的效果也會越來越小。QE3的效果已經(jīng)比前兩輪小得多，任何新QE的效果只會更小。

　　日報：美聯(lián)儲的“扭轉(zhuǎn)操作”將于今年底結(jié)束。如果明年初的“財政懸崖”問題無法解決，美聯(lián)儲是不是可能會推出新一輪刺激措施?

　　范·阿克：是的，美聯(lián)儲一直說他們會“用所有能用的工具”，如果他們認為需要再推一輪刺激，他們會的。我認為他們也已經(jīng)意識到，QE的邊際效益遞減。

　　日報：你如何看待QE3對其他國家的溢出效應(yīng)呢?QE2的時候，新興市場反對聲特別強烈，但這一次有些不同。

　　范·阿克：上一次我們更擔憂的原因是，QE的效果之一就是導致美元之外的其他貨幣升值，巴西在這方面的反對聲最強烈。但今時不同往日，如今世界經(jīng)濟非常疲弱，即使是中國和巴西也需要從美國經(jīng)濟增長中獲益，本國貨幣升值的影響被美國經(jīng)濟能夠穩(wěn)定增長的好處抵消了。所以在本輪QE3中，人們不再那么擔憂副作用了，因為這一次我們真的需要美國經(jīng)濟增長，因為其他主要發(fā)達經(jīng)濟體的增長幾乎停滯。

　　日報：短期內(nèi)確實如此，那么中期內(nèi)QE是否會不可避免地推高全球通脹?

　　范·阿克：的確，短期內(nèi)并無重大通脹風險。但全球經(jīng)濟中的巨額流動性的確會在中期內(nèi)構(gòu)成通脹風險。我們永遠不能認為通脹已經(jīng)消失了，通脹會卷土重來的，新興市場的通脹會比發(fā)達市場來得更快，但最終每個國家都會感受到。

　　西班牙求救是大概率事件

　　日報：歐洲央行9月初宣布了備受爭議的直接貨幣交易(OMT)計劃，但德國央行卻明確持反對態(tài)度。你如何看待OMT?

　　范·阿克：這很有趣。德國人向來不支持歐洲央行購買國債，但這一次他們卻接受了。從這個意義上來說，是個很大進步。盡管OMT已經(jīng)宣布，但存在兩大前提條件：一是實現(xiàn)銀行業(yè)聯(lián)盟;二是一個國家必須在歐洲央行購買其國債之前先向歐洲穩(wěn)定機制(ESM)尋求救助。這兩個條件都還未滿足，銀行業(yè)聯(lián)盟還只是一紙方案，ESM也還未充足到能夠滿足所有潛在申請國的需求。在OMT條件還未滿足之前，我不確定金融穩(wěn)定能否可控，市場需要看到政治承諾，我認為歐洲依舊處于一個非常艱難的處境中。

　　日報：拿西班牙來說，該國必須向ESM申請救助才能啟動OMT。但是在OMT宣布后，西班牙的國債收益率已經(jīng)大幅下降，一些人覺得這可能會讓西班牙最終不需要真的尋求救助。你認為呢?

　　范·阿克：我們確實看到市場信心有所回升，西班牙融資利率下降，但我們不能自欺欺人。西班牙經(jīng)濟有著嚴重的結(jié)構(gòu)性問題需要解決，這些結(jié)構(gòu)性問題需要時間解決，無法一蹴而就。你可以通過金融穩(wěn)定來買到一些時間，但最終需要在這些方面取得進展。目前我們并沒有看到進展，失業(yè)率依舊居高不下，銀行業(yè)重組剛剛起步，西班牙的競爭力也僅微幅上升，但服務(wù)業(yè)的競爭力毫無起色。

　　日報：西班牙尋求援助是不可避免的嗎?

　　范·阿克：不能說完全不可避免，但我不相信拖延能夠避免。需要有這樣一個可以選擇的機會，給他們足夠時間思考。西班牙有很大概率會尋求援助。

　　希臘新一輪救助不可避免

　　日報：改革對希臘也是一個痛苦的過程。你認為“三駕馬車”是否應(yīng)該給希臘額外的兩年時間?

　　范·阿克：很難說，這是一個政治決策過程。如果讓希臘“掉隊”對任何一方都沒有好處。對希臘當然是壞事，對整個歐元區(qū)來說，如果希臘退出歐元區(qū)對他們也會造成損失和傳染效應(yīng)。所以，總體來說，我認為會出現(xiàn)新一輪救助計劃。但這是一個政治決策，可能會出現(xiàn)政治上不可行的情況，但目前看來給予希臘新一輪救助不可避免。

　　日報：但問題是誰來為希臘資金缺口埋單呢?

　　范·阿克：最終每個人都要埋單，無論是私人部門還是官方部門，歐元區(qū)救助基金是政府的錢，最終是由歐元區(qū)的每一個納稅人來埋單。私人部門可能還需要承擔一些成本，他們已經(jīng)減記了很大一部分希臘債務(wù)，可能需要減記更多。但私人部門受到的最大影響是，歐洲經(jīng)濟從目前已經(jīng)很低的水平上進一步下滑。

　　日報：盡管歐洲官員們?nèi)匀宦暦Q希臘一定會留在歐元區(qū)，但是否很多機構(gòu)和國家已經(jīng)在默默地為希臘退出歐元區(qū)做最壞的準備?

　　范·阿克：當然每個人都會做最壞的打算。但我認為希臘退出歐元區(qū)的直接影響并不大，但會制造更多不確定性和缺乏信心。很多機構(gòu)已經(jīng)調(diào)整了他們對希臘的風險敞口，所以即使希臘退出并不會造成太大影響。但問題是，這會在歐元區(qū)制造一種氣氛，讓人相信下一個退出的可能就是葡萄牙，然后可能是西班牙和意大利等規(guī)模更大的經(jīng)濟體，這種傳染效應(yīng)將一發(fā)不可收拾。

　　中國經(jīng)濟10年內(nèi)增速或降至4%～5%

　　日報：你曾說過，中國經(jīng)濟放緩是不可避免的。你如何評估中國的未來經(jīng)濟增速?

　　范·阿克：我們認為中國經(jīng)濟正走在逐漸放緩的道路上，而且我們預計這一放緩趨勢將延續(xù)到明年。近期我們看到一些比較樂觀的數(shù)據(jù)，有人認為中國經(jīng)濟已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)而且可以延續(xù)到明年。我認為不會，因為全球經(jīng)濟將持續(xù)疲軟。目前看到的一些好數(shù)據(jù)是對今年早些時候經(jīng)濟刺激的反應(yīng)，但不可持續(xù)。所以我認為中國經(jīng)濟將在2013年進一步放緩，可能會降到7%甚至更低。中期內(nèi)有幾個影響因素值得關(guān)注：一是中國人口增速正在放緩，人口紅利將逐漸消失;二是投資的邊際收益已越來越小;三是生產(chǎn)力增速大幅放緩，尤其是制造業(yè)企業(yè)。

　　日報：在你看來，中國經(jīng)濟是否會在中長期內(nèi)進入一個較低增長的“新常態(tài)”?

　　范·阿克：我認為中國經(jīng)濟現(xiàn)在處在一個逐漸放緩的過程中，沒有任何常態(tài)可言。但下降是否有一個底部范圍?在10年內(nèi)，這個底部范圍可能是4%～5%，甚至更低，中國不可能在未來10年每年維持7%的增長。因為這將是一個更加成熟的經(jīng)濟體，未來會繼續(xù)快速發(fā)展，但不再像過去那樣飛速。這不一定是件壞事，更慢也可以更好，更高質(zhì)量。