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　　整體上市將成重頭戲

　　“央企公司制改制進入最后一公里，任務艱巨，國資委與改制企業(yè)，都要下很大力氣。”中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦對中國證券報記者表示，2017年，改制不僅在形式上收尾，更重要的是做實董事會，健全法人治理結構，不能翻了牌就完事。

　　國資委公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，國資委監(jiān)管的中央企業(yè)各級子企業(yè)公司制改制面達92%。其中，東方電氣集團、中廣核、上海貝爾3家企業(yè)全面完成公司制改革，中國國電、中國一重、中國鐵建、建筑設計集團、中國航信、武漢郵科院、華僑城集團7家中央企業(yè)二級及以下子企業(yè)全面完成改制。省級國資委監(jiān)管企業(yè)改制面超過90%。其中，遼寧、吉林、江蘇、福建等19個地方國資委所監(jiān)管一級企業(yè)全部完成公司制改制。

　　李錦指出，中央企業(yè)改制是“牽一發(fā)而動全身”的基礎性改革，有六大好處，直接關系國企改革成敗。首先，有利于解決國企計劃經濟體制機制弊端，通過整體上市可以優(yōu)化股權結構，解決“一股獨大”問題;其次，有利于建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，政企分開、政資分開、所有權與經營權分離;第三，企業(yè)的股權關系將更加明確，有利于落實以“管資本”為主的國資監(jiān)管改革;第四，公司制改革為企業(yè)進一步的股權多元化改革、混合所有制改革奠定了基礎，有利于為保護中小投資人或中小股東合法權益提供制度性保障，有利于為混合所有制改革創(chuàng)造條件;第五，有利于提升企業(yè)集團整體的市場化水平，有助于激發(fā)集團整體的活力;第六，有利于企業(yè)董事會建設、企業(yè)法人治理結構運作更加有效，國有資本做強做優(yōu)做大。目前國企改革仍存在很多問題，包括市場主體地位還沒有真正確立，現(xiàn)代企業(yè)制度還不完善，經營效益不高，國有資產流失與內部人控制問題很多。

　　“國資委明確了改制時間表，公司制改制的收尾是今年一個亮點，中央企業(yè)整體改制、整體上市將是改革重頭戲。”李錦認為，對產業(yè)鏈一體、同業(yè)性強的中央企業(yè)，要盡快實現(xiàn)整體改制、整體上市。要與國企混合所有制改革相結合，由投資經營公司解除“整體改制、整體上市”的包袱。

　　混改方案或密集出臺

　　“央企公司制改革后，有利于推進企業(yè)建立高效靈活的市場化經營機制，也更有利于股份制改革、混合所有制改革等一系列國企改革的推進。”國資委副秘書長彭華崗此前指出，中央企業(yè)進行公司制改革以后，國家對企業(yè)的責任就是以出資額為限，這樣有利于促進企業(yè)真正成為市場經濟的主體。

　　隨著公司制改制的加速，重點領域混改落地，未來兩三個月或是央企集團混改方案密集亮相的窗口期。

　　發(fā)改委此前提出，混改爭取做到五六月份改革方案全部報出，下半年出臺實施。按照這個時間表，各大集團混改方案或將于未來兩個月密集出臺。據(jù)發(fā)改委介紹，目前，兩批近20家中央企業(yè)混改試點正在順利實施，第二批10家試點企業(yè)已批復了7家，第三批混改試點已篩選數(shù)十家央企。

　　據(jù)了解，目前已確定的6家試點央企中船集團、聯(lián)通集團、東航集團、南方電網、哈電集團、中國核建外，中國國航、兵器裝備集團、兵器工業(yè)集團、中船重工、中糧集團、中國電力建設集團混改也正積極推進。而油氣領域將是第三批混改試點的重心。

　　同時，下半年國企員工持股有望加速鋪開。按照國資委規(guī)劃，員工持股2018年年底將進行階段性總結，視情況適時擴大試點，這意味著今明兩年10家試點央企以及至少150家地方國企將著手實施。未來國企員工持股計劃的推進將呈現(xiàn)三個趨勢：一是進程將加快，參與企業(yè)數(shù)將增多;二是持股比例將提高;三是領域將拓寬，由一般競爭類行業(yè)擴大到非競爭類領域，電信、軌交、有色等非競爭類領域的集團企業(yè)子公司有望試水員工持股。

　　央企數(shù)量繼續(xù)降低

　　除了上述兩項改革，央企重組也明確了量化目標。按照國資委的計劃，今年央企數(shù)量要減至百家以內，下一步將穩(wěn)妥推進煤電、重型裝備制造、鋼鐵等領域重組，并繼續(xù)推進中央企業(yè)集團層面重組。目前央企數(shù)量已經調整到102家，年內即將重組的央企還有誰?答案正在浮現(xiàn)。

　　中國神華與國電電力此前發(fā)布停牌公告稱，各自控股股東(神華集團、國電集團)擬籌劃涉及公司的重大事項，該事項存在重大不確定性，尚需獲得有關主管部門批準。最新消息顯示，神華國電重組籌備組已經成立。業(yè)內人士指出，若“中國神電”成立，國電的燃料采購成本降低且更加穩(wěn)定，神華在清潔能源發(fā)電方面的短板有望提升。整合之后方便在集團內部進行資產優(yōu)劣排序，以便讓最應該退出的產能適時退出，可以在一定程度上減少重復投資，緩解未來煤炭、電力等行業(yè)潛在產能過剩壓力，并可以使集團內部資源得到更充分利用，降低運營成本，實現(xiàn)規(guī)模效益。同時，合并重組將加劇煤炭市場競爭。煤炭物流環(huán)節(jié)競爭也會加劇，在電力體制改革加快背景下，其他發(fā)電企業(yè)所面臨的競爭壓力也將加大。

　　李錦認為，今年3月底，中國神華進行了一次590億元大手筆分紅。按神華集團持有73%股權計算，此次分紅為其母公司神華集團補充了約430億現(xiàn)金“紅包”，這一分紅也可以視為在資金層面為醞釀中的兼并重組做準備。

　　(中國證券報-中證網)