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7月6日，恒逸石化發(fā)布2017年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)公司2017年1月份至6月份凈利潤(rùn)為7.50億元至8.50億元，上年同期為3.52億元，同比增長(zhǎng)113.07%至141.48%。公司表示，做出上述預(yù)測(cè)，是基于：報(bào)告期內(nèi)，受供給側(cè)改革和行業(yè)回暖等有利因素影響，公司所處的精對(duì)苯二甲酸(PTA)、聚酯纖維、己內(nèi)酰胺(CPL)等產(chǎn)品供求關(guān)系持續(xù)改善，價(jià)格上漲明顯，產(chǎn)品盈利能力顯著增強(qiáng)。
民生證券行業(yè)研究員楊林分析稱(chēng)， 受原材料純苯價(jià)格支撐和行業(yè)開(kāi)工率受限影響，wind數(shù)據(jù)顯示，一季度己內(nèi)酰胺均價(jià)17490元/噸，同比增長(zhǎng)80.37%，單噸毛利為3752元/噸，而去年同期為-968元/噸，整個(gè)上半年己內(nèi)酰胺均價(jià)為14473元/噸，同比增長(zhǎng)45.78%，上半年平均毛利也達(dá)到了1503元/噸。
“公司具備己內(nèi)酰胺權(quán)益產(chǎn)能10萬(wàn)噸/年，上半年業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)充分受益于此。同時(shí)公司計(jì)劃在2018年投產(chǎn)己內(nèi)酰胺二期20萬(wàn)噸項(xiàng)目，下游錦綸項(xiàng)目在恒逸集團(tuán)層面實(shí)施，目前大約9萬(wàn)噸規(guī)模。”看好公司未來(lái)大力發(fā)展己內(nèi)酰胺-錦綸產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)將成為公司業(yè)績(jī)重要增長(zhǎng)點(diǎn)。”楊林如是說(shuō)。
國(guó)海證券行業(yè)分析師代鵬舉分析稱(chēng)：“公司子公司己內(nèi)酰胺擴(kuò)能，權(quán)益產(chǎn)能將實(shí)現(xiàn)翻倍達(dá)到20萬(wàn)噸/年。據(jù)統(tǒng)計(jì)2016年己內(nèi)酰胺產(chǎn)能263萬(wàn)噸/年，產(chǎn)量約200萬(wàn)噸，凈進(jìn)口量22萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)量222萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩。但下游尼龍6產(chǎn)能為330萬(wàn)噸/年，從中長(zhǎng)期看，若現(xiàn)有的尼龍6產(chǎn)能全部釋放，則每年需己內(nèi)酰胺約340萬(wàn)噸，仍將有近80萬(wàn)噸產(chǎn)能缺口。”
除了己內(nèi)酰胺產(chǎn)品的價(jià)格大漲為恒逸石化帶來(lái)收益外，代鵬舉還指出，在PTA-聚酯-滌綸產(chǎn)業(yè)鏈供需改善的情況下，公司產(chǎn)品盈利能力提升。
“PTA、聚酯產(chǎn)能前期大幅擴(kuò)張后，供給過(guò)剩導(dǎo)致行業(yè)低迷，近兩年來(lái)部分缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)能退出，行業(yè)供需向好。2017年上半年，PTA華東市場(chǎng)均價(jià)5045元/噸，同比增長(zhǎng)12.73%;PTA-0.66*PX(Fob韓國(guó))價(jià)差均值為1275元/噸，同比上漲5.55%;滌綸長(zhǎng)絲均價(jià)8228元/噸，同比增長(zhǎng)21.20%;滌綸長(zhǎng)絲與聚酯切片價(jià)差均值為574元/噸，同比上漲49.19%。”代鵬舉分析：“公司目前PTA和聚酯權(quán)益產(chǎn)能分別為612萬(wàn)噸/年和184萬(wàn)噸/年，規(guī)模效應(yīng)明顯。”
此外，公司文萊PMB煉化一體化項(xiàng)目建成后，可自供150萬(wàn)噸PX。代鵬舉認(rèn)為，文萊項(xiàng)目將公司產(chǎn)業(yè)鏈向上游PX延伸，并進(jìn)入油品銷(xiāo)售領(lǐng)域。預(yù)計(jì)將于2018年底試運(yùn)行，該項(xiàng)目在原料成本、物流、稅收等方面具備顯著優(yōu)勢(shì)，將成為公司后續(xù)重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
國(guó)泰君安證券行業(yè)研究員肖潔分析稱(chēng)，公司的恒逸文萊項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。其指出：“恒逸文萊項(xiàng)目主要具備兩方面的優(yōu)勢(shì)：一、稅收和成本方面的優(yōu)勢(shì)。由于國(guó)內(nèi)煉油項(xiàng)目通常需要外采原油且最終成品大多出口，相比之下恒逸文萊項(xiàng)目油品主要出口東南亞，省去了物流運(yùn)輸成本及倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用。同時(shí)，恒逸文萊項(xiàng)目自建相關(guān)配套設(shè)施，在電，蒸汽等成本上具備優(yōu)勢(shì)。二、國(guó)際化優(yōu)勢(shì)。恒逸文萊項(xiàng)目油品出口東南亞，相比國(guó)內(nèi)煉廠具備更好的終端定價(jià)權(quán)。同時(shí)，新興國(guó)家未來(lái)具備較好的對(duì)油品和化工產(chǎn)品的需求潛力。”
除了產(chǎn)品價(jià)格的上漲，民生證券行業(yè)研究員楊林認(rèn)為，公司推出第二期員工持股計(jì)劃和限制性股票激勵(lì)計(jì)劃彰顯了公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展信心，實(shí)現(xiàn)了公司員工、核心骨干、管理層與公司利潤(rùn)的捆綁，保證了公司業(yè)績(jī)未來(lái)的穩(wěn)健高速增長(zhǎng)。
據(jù)第二期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃和員工持股計(jì)劃顯示，公司擬以定增方式向50名激勵(lì)對(duì)象授予2855萬(wàn)股限制性股票，授予價(jià)6.6元/股，解禁條件為以2016年凈利潤(rùn)為基數(shù)，2017年至2019年增長(zhǎng)率分別不低于50%、100%和200%，即凈利潤(rùn)分別達(dá)到7.8億元、10.4億元和15.6億元。目前，激勵(lì)計(jì)劃股票登記完成并上市。另外，公司擬實(shí)施員工持股計(jì)劃，參與人數(shù)200名，初始募集資金不超過(guò)1.5億元。
（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）
