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　　昨日，中瑞岳華會計師事務(wù)所發(fā)布對云天化(600096,股吧)去年盈利預(yù)測未實現(xiàn)的說明及致歉。2013年云天化重組資產(chǎn)實際實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤虧損6.9億元，未達到盈利預(yù)測審核報告預(yù)測金額10.22億元。如此巨大的營收差距，云天化股份董事長、總經(jīng)理和審計方均對此表示致歉。

　　云天化本周一發(fā)布了2013年年報。年報顯示，去年云天化實現(xiàn)營業(yè)收入558.96億元，歸屬上市公司股東凈利潤5.93億元，較2012年調(diào)整后凈利潤增長212.51%。然而，值得注意的是，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為虧損14.6億元。

　　重組資產(chǎn)巨虧

　　2013年5月，公司向云天化集團等七家公司發(fā)行股份，購買云天化國際100%的股份、磷化集團100%股權(quán)等公司的資產(chǎn)，這一從2008年就啟動的第一輪重大資產(chǎn)重組終于收官。此后的9月，云天化股份再次啟動重大資產(chǎn)重組，向控股股東云天化集團出售其持有的CPIC92.80%股權(quán)、天勤材料57.50%股權(quán)以及珠海復(fù)材61.67%股權(quán)，云天化集團以其持有的公司部分股份為對價認購上述標的資產(chǎn)，并最終注銷5.40億股份。與此同時，去年11月向云天化集團出售玻纖板塊子公司股權(quán)。

　　云天化坦言，因公司磷肥產(chǎn)品價格下降，導(dǎo)致公司本年經(jīng)營性利潤為負數(shù)，本年利潤來源主要為出售玻纖板塊子公司股權(quán)取得的投資收益。

　　然而，去年云天化完成的資產(chǎn)重組注入資產(chǎn)卻并未取得預(yù)期收益。公告顯示，經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準，云天化于2013年5月實施了向特定對象發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易。中瑞岳華會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)接受云天化的委托，對其按重大資產(chǎn)重組的有關(guān)規(guī)定編制上市公司備考盈利預(yù)測報告及交易標的的盈利預(yù)測報告進行審核，并出具了盈利預(yù)測審核報告。

　　根據(jù)中瑞岳華出具的中瑞岳華專審字[2012]第3110號《擬購買資產(chǎn)之盈利預(yù)測審核報告》，2013年度，本次重組交易標的歸屬于母公司所有者的凈利潤為102210.87萬元。然而最終業(yè)績出爐，2013年度，交易標的實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為負69021.33萬元，未達到盈利預(yù)測審核報告預(yù)測金額。

　　業(yè)績未達預(yù)期主要受行業(yè)低迷影響

　　對于未完成盈利預(yù)測的原因，公告稱“由于2013年度交易標的實際生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境與當初盈利預(yù)測的假設(shè)前提相比發(fā)生了較大變化，導(dǎo)致交易標的盈利預(yù)測未能實現(xiàn)”。

　　由于2013年中國宏觀經(jīng)濟增長動能持續(xù)偏弱，工業(yè)增加值增速放緩，PMI指數(shù)處于低位。公告稱，由于交易標的所從事的磷肥等行業(yè)與宏觀經(jīng)濟具有較強的相關(guān)性，導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)景氣度均大幅下降，磷肥企業(yè)盈利能力大幅下滑。

　　“A股主要磷肥上市公司2013年利潤均大幅下降，且均已發(fā)布2013年業(yè)績預(yù)減公告。根據(jù)業(yè)績預(yù)減公告，可比上市公司2013年歸屬母公司凈利潤平均下降幅度為75%-92%。而去年云天化的交易標的資產(chǎn)主要是磷肥資產(chǎn)，磷復(fù)肥生產(chǎn)能力位居亞洲第一，遠高于可比公司的磷肥規(guī)模。與可比公司相比，標的資產(chǎn)受到磷肥行業(yè)下滑的影響更大。”

　　公告還顯示，出口萎靡加劇了國內(nèi)磷肥市場的產(chǎn)能過剩，磷肥國內(nèi)價格大幅下降。磷肥國內(nèi)市場產(chǎn)能過剩嚴重，過剩的產(chǎn)能大多通過出口消化。受制于2013年磷肥出口市場需求低迷，過剩的磷肥產(chǎn)能難以通過出口消化，國內(nèi)產(chǎn)能過剩的局面進一步惡化，導(dǎo)致國內(nèi)磷肥價格下降，特別是2013年5月出口遇阻后磷肥價格大幅下跌。以公司銷售的磷酸二銨為例，2013年出口窗口期5月份-10月份期間，國內(nèi)銷售價格與2012年同期相比平均下降幅度達18%。

　　對于今年的市場經(jīng)營風險，云天化稱，宏觀上，國際市場爭奪變得更加激烈；而國內(nèi)經(jīng)濟投資、消費的進一步發(fā)展都遭遇了不同程度的“瓶頸”，企業(yè)經(jīng)營仍然比較困難；從原材料供給看，公司除磷礦資源有較強保障能力外，其他大宗原材料如硫磺等均從市場購買，受世界經(jīng)濟影響，其價格波動巨大，迫使企業(yè)不斷提高自身駕馭復(fù)雜局面的能力；從產(chǎn)品市場看，國內(nèi)大部分行業(yè)存在“產(chǎn)能過剩、需求不足”的問題，公司特別是以磷肥為代表的大宗商品將面臨“歷史矛盾積累”和“現(xiàn)實產(chǎn)能過剩”的雙重壓力。