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　　熊市來(lái)臨，估值體系出現(xiàn)塌陷，往往是并購(gòu)的黃金年代。能夠形成核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)要敢于并且善于在股票價(jià)格熊市甚至金融危機(jī)的環(huán)境中，大力進(jìn)行收購(gòu)兼并，從而構(gòu)建世界500強(qiáng)型印刷集團(tuán)。反之，無(wú)法形成核心競(jìng)爭(zhēng)力的印刷企業(yè)則要懂得及時(shí)退出市場(chǎng)。

　　皚皚白雪下孕育著茁壯的生命。2016年達(dá)沃斯論壇顯示，新技術(shù)革命正在發(fā)生，當(dāng)前金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)嚴(yán)峻。我國(guó)印刷企業(yè)要大力發(fā)展新技術(shù)，抓住機(jī)遇進(jìn)行收購(gòu)兼并，實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)。在第四次工業(yè)革命中，我國(guó)有希望出現(xiàn)引領(lǐng)世界印刷業(yè)的大型印刷集團(tuán)。

我國(guó)大型印刷集團(tuán)有望引領(lǐng)世界印刷業(yè)

　　一個(gè)月前，第46屆世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)舉行，這場(chǎng)高規(guī)格的論壇傳遞給我國(guó)印刷業(yè)怎樣的金融信號(hào)面對(duì)?面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)持續(xù)分化，中國(guó)印刷業(yè)需要正視和面對(duì)數(shù)字化和自動(dòng)化的沖擊，同時(shí)防范金融風(fēng)暴，在危險(xiǎn)中抓住機(jī)會(huì)。

　　達(dá)沃斯論壇后的“中國(guó)式”思考

　　一個(gè)月前，第46屆世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)(以下簡(jiǎn)稱達(dá)沃斯論壇)在瑞士達(dá)沃斯舉行，本屆論壇的主題為“掌控第四次工業(yè)革命”.在這場(chǎng)被譽(yù)為全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的論壇上，近2500名世界精英共同探討如何應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、氣候、環(huán)境、科技等領(lǐng)域的挑戰(zhàn)。一個(gè)多月來(lái)，達(dá)沃斯論壇引發(fā)的“頭腦風(fēng)暴”仍在全球持續(xù)。那么，這場(chǎng)高規(guī)格的論壇傳遞給我國(guó)印刷業(yè)怎樣的金融信號(hào)?我國(guó)印刷業(yè)又如何在這場(chǎng)嶄新的革命洪流中，占得先機(jī)，由大變強(qiáng)，成為撬動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展“杠桿”中的一根?

　　達(dá)沃斯論壇的話題無(wú)法避開(kāi)近一兩年動(dòng)蕩頻仍的金融市場(chǎng)。這一輪市場(chǎng)動(dòng)蕩不僅來(lái)源于原油等大宗商品估值暴跌以及部分國(guó)家存在問(wèn)題的貨幣政策和金融監(jiān)管，也來(lái)源于技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新情況。第四次工業(yè)革命的興起加深了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，改變著整個(gè)生產(chǎn)、分配和消費(fèi)體系。為此，我國(guó)印刷業(yè)不僅需要正視和面對(duì)數(shù)字化和自動(dòng)化的沖擊，也要防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，爭(zhēng)取抓住危險(xiǎn)中的機(jī)會(huì)。

　　守住金融風(fēng)險(xiǎn)的“保險(xiǎn)絲”

　　目前，世界主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)持續(xù)分化，主要央行政策走向差異，金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，油價(jià)下跌不止。在此次達(dá)沃斯論壇上，華爾街精英和經(jīng)濟(jì)學(xué)家表現(xiàn)出對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重?fù)?dān)憂。

　　與往常一樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也是本次論壇的重要議題。美國(guó)紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授魯里埃爾·魯比尼認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)顛簸式著陸，而美國(guó)財(cái)長(zhǎng)雅各布·盧也表示出對(duì)人民幣匯率問(wèn)題的高度關(guān)注。“未雨需要綢繆”,我國(guó)印刷業(yè)需要防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，做好經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣的應(yīng)對(duì)之策。這意味著，印刷企業(yè)需要苦練內(nèi)功，防止盲目的投資擴(kuò)張，融資也要更為謹(jǐn)慎。

　　今年以來(lái)，我國(guó)印刷業(yè)上市公司的股價(jià)出現(xiàn)巨幅波動(dòng)。印刷企業(yè)需要減少對(duì)股票市場(chǎng)融資的依賴，預(yù)先調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，爭(zhēng)取擴(kuò)大銀行的授信額度，擴(kuò)大現(xiàn)金留存量。目前，國(guó)內(nèi)不少企業(yè)負(fù)債過(guò)多，存在破產(chǎn)的可能性，印刷企業(yè)需要防止連帶發(fā)生的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免出現(xiàn)轉(zhuǎn)行乃至倒閉等不利的結(jié)局。同時(shí)，人民幣匯率波動(dòng)將帶來(lái)很大的不確定性，直接影響到進(jìn)口大宗商品的采購(gòu)成本，包括木材和紙張，因而印刷企業(yè)也必須防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　抓住并購(gòu)的黃金年代

　　在本次達(dá)沃斯論壇上，惠普公司總裁兼首席執(zhí)行官梅格·惠特曼、阿里巴巴董事局主席馬云等人摩拳擦掌，他們均表示，準(zhǔn)備在市場(chǎng)不確定情況下大有作為，對(duì)具有協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)。

　　并購(gòu)的關(guān)鍵是價(jià)格。如果2016年因?yàn)?ldquo;工業(yè)4.0”帶來(lái)經(jīng)濟(jì)重構(gòu)或者宏觀政策失誤引致金融危機(jī)，海外大型印刷企業(yè)的股票價(jià)格會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，這會(huì)為我國(guó)印刷企業(yè)迅速崛起成為大型跨國(guó)集團(tuán)創(chuàng)造“良機(jī)”.

　　企業(yè)的成長(zhǎng)可以來(lái)自內(nèi)部的積累式發(fā)展，而這往往需要經(jīng)年累月;也可以來(lái)自外部的跨越式發(fā)展，這就需要通過(guò)并購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)。并購(gòu)可以擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，降低成本費(fèi)用，在提高市場(chǎng)份額、提升行業(yè)戰(zhàn)略地位的同時(shí)還能取得生產(chǎn)原料和勞動(dòng)力，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，并購(gòu)可以取得先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)、專(zhuān)業(yè)人才等各類(lèi)資源，也可以跨入新的行業(yè)，實(shí)施多元化戰(zhàn)略，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。但如果并購(gòu)定價(jià)過(guò)高或者整合不利，那么并購(gòu)是無(wú)法真正成功的。