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　　受希臘緊張局勢和中國A股市場繼續(xù)下挫影響，全球大宗市場一片狼藉，出現(xiàn)雪崩式暴跌，國內(nèi)的鐵礦石、銅兩大龍頭產(chǎn)品相繼坍塌，多個(gè)品種出現(xiàn)連續(xù)跌停。其中鐵礦石三日跌幅超14%，在監(jiān)管層的利好消息刺激下，上周最后兩個(gè)交易日大宗商品開始出現(xiàn)大幅反彈，目前來看，反彈幅度并不大，對于投資者而言，是否存在抄底機(jī)會?

　　大宗商品現(xiàn)過山車行情

　　中國股市的深幅調(diào)整行情也波及到了大宗商品市場。從上周二開始，大宗商品出現(xiàn)暴跌行情，鐵礦石、銅等品種首當(dāng)其沖，其中，鐵礦石上周二大跌4.69%。到當(dāng)晚夜盤，暴跌開始迅速蔓延，國內(nèi)商品期貨市場幾乎全線暴跌。其中螺紋鋼下跌2.66%，瀝青下跌8.06%，橡膠下跌6.04%，PTA下跌6.66%，鐵礦石下跌7.92%，銅以及其余金屬類期貨品種多數(shù)出現(xiàn)跌停。

　　這種暴跌一直延續(xù)到上周三日盤。上周三，鐵礦石暴跌7.18%，跌幅達(dá)3.77%至4902元/噸。煤炭類期貨全線跌停，三大品種集體創(chuàng)出歷史新低。以銅為首的金屬類同樣現(xiàn)暴跌，跌幅基本都在4%以上，部分品種跌停，其中銅最低跌至37960元/噸，創(chuàng)下六年來新低。

　　在監(jiān)管層大量救市政策下，上周四暴跌行情開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，鐵礦石、銅等大宗商品紛紛以漲停收盤。 上周五，商品期貨延續(xù)反彈走勢，大多數(shù)品種紅盤報(bào)收。分板塊看，金屬中滬鎳和螺紋鋼反彈力度強(qiáng)，早盤漲幅均超過3%，但午后漲幅均有所回落。能化板塊中甲醇早盤漲停，玻璃和橡膠漲幅超過1%，焦煤和焦炭午后收綠。農(nóng)副板塊中三大油脂品種全部漲停，豆粕和菜粕也以漲停報(bào)收。

　　更為重要的是，期貨市場的過山車行情也影響到了現(xiàn)貨市場定價(jià)系統(tǒng)。光大期貨互聯(lián)網(wǎng)金融部總經(jīng)理、高級研究員王紅英向北京商報(bào)記者表示，期貨市場價(jià)格的下跌會直接影響到現(xiàn)貨價(jià)格的定價(jià)，造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)定價(jià)格局的混亂。

　　Metal Bulletin Ltd的數(shù)據(jù)顯示，青島港品位62%的鐵礦石上周三暴跌10%至每干噸44.59美元這一至少六年來的最低水平后，緊接著上周四瘋漲9.9%至每干噸48.99美元。

　　“目前，很多期貨品種的價(jià)格已經(jīng)逐漸成為現(xiàn)貨定價(jià)的重要依據(jù)，如果期貨價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)暴跌暴漲行情，勢必會影響到現(xiàn)貨市場的定價(jià)。”北京地區(qū)一位期貨公司分析人士如是說。

　　暴跌源于市場情緒引發(fā)

　　“從歷史數(shù)據(jù)中看，股市一片狼藉時(shí)，往往都伴隨著大宗商品的暴跌。但此次大宗商品的暴跌確實(shí)出乎很多人的意料。”上述北京地區(qū)期貨公司分析人士如是說。

　　在分析人士看來，此輪的暴跌有非理性因素存在，這主要是指股市和希臘公投事件所引發(fā)的恐慌效應(yīng)，施壓大宗商品。

　　王紅英認(rèn)為，“上周大宗商品暴跌出乎很多人的意料之外，目前全球的經(jīng)濟(jì)形勢基本穩(wěn)定，對大宗商品看法偏中性，這輪暴跌的原因由幾個(gè)因素引發(fā)，一方面是希臘民眾投票反對債權(quán)人救助條款增加希臘退歐恐慌，整個(gè)金融市場流動性趨緊，導(dǎo)致金融資產(chǎn)出現(xiàn)拋售。另外一方面，以投資為主的新興經(jīng)濟(jì)體，三季度需求沒有企穩(wěn)跡象，而供給在不斷增加，供需嚴(yán)重失衡也導(dǎo)致了大宗商品價(jià)格走低”。

　　“即使有以上幾個(gè)原因也不足以支撐大宗商品出現(xiàn)暴跌，暴跌的更直接因素在于中國股市出現(xiàn)流動性危機(jī)，資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，引發(fā)市場資產(chǎn)崩盤的恐慌情緒，因此大宗商品出現(xiàn)大規(guī)模的拋售。”王紅英如是說。

　　作為全球最大的大宗商品消費(fèi)國，中國股市的暴跌暴漲，這種緊張情緒也自然傳導(dǎo)至大宗商品市場。

　　不過，暴跌也反映了市場對于基本面需求的擔(dān)憂。大宗商品市場和金融市場是一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)基本面的晴雨表，二季度中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)確實(shí)也比較低迷。“目前實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況并不好，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)沒有什么改善，而且有惡化的可能，” 福溪(上海)資產(chǎn)管理有限公司宏觀外匯研究員馬泓向北京商報(bào)記者說道。

　　在政府出臺措施下，大宗商品市場快速反彈，修復(fù)跡象明顯。澳新銀行認(rèn)為，以鐵礦石為首的大宗商品上周四的跳漲是A股大反彈帶來的情緒所驅(qū)動的，中國股市好轉(zhuǎn)減少了投資者對鐵礦石等大宗商品需求的擔(dān)憂。

　　仍未到抄底時(shí)候

　　雖然，上周不少期貨品種累計(jì)跌幅達(dá)到10%以上，但目前仍不具備抄底機(jī)會。雖然部分品種連續(xù)兩日反彈，但并未到位。拿鐵礦石為例，在上周前三日的跌幅高達(dá)14%。但上周四、上周五連續(xù)兩日僅反彈了5%。

　　王紅英認(rèn)為，目前不能抄底，雖然不少大宗商品價(jià)格跌破內(nèi)在價(jià)值，但是目前經(jīng)濟(jì)仍現(xiàn)疲軟態(tài)勢，還不是抄底的時(shí)機(jī)，未來仍會存在技術(shù)性下跌。以鐵礦石為例，鐵礦石目前還處在空頭的環(huán)境下，未來雖然不會有急跌行情出現(xiàn)，但還是會出現(xiàn)緩慢的下跌。

　　馬泓表示，后續(xù)還是要看不同的行業(yè)，從銅和鐵礦石這兩大期貨品種來看，基本面需求不濟(jì)加上全球去杠桿，流動性難以支撐高位，所以處于低位的時(shí)間段會更久。

　　“從供給和需求角度來看，鐵礦石價(jià)格也可能將延續(xù)其跌勢，因?yàn)榘拇罄麃喓桶臀鞯牡统杀捐F礦石供應(yīng)量將擴(kuò)大50%，而中國的需求量也在減少。”一位鐵礦石現(xiàn)貨行業(yè)分析師說道。

　　新紀(jì)元期貨研究所主管石磊認(rèn)為，如果投資者還沒有入場，就先以觀望為宜，不要輕易抄底，殺跌動能如果沒有收斂，一旦虧損很難解套;如果要參與交易，以短線交易為宜，獲利后及時(shí)離場。