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　　今年4月份以來(lái)，大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)輪流下跌，黑色、化工、有色、農(nóng)副各大品種無(wú)一幸免。半年內(nèi)，中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)跌去近20%，鋼鐵價(jià)格指數(shù)更是從年初的84.4跌到如今的58.4，鋼價(jià)進(jìn)入“1時(shí)代”。

半年內(nèi)中國(guó)大宗商品價(jià)格指數(shù)跌去近20%

　　周一(11月23日)“暴跌”后的大宗商品市場(chǎng)周二(11月24日)得到一絲撫慰。在原油的沖高帶領(lǐng)下，農(nóng)副、化工板塊復(fù)蘇反彈，塑料和pvc主力合約強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)近4%漲停，農(nóng)產(chǎn)品基本全線飄紅。但黑色產(chǎn)業(yè)鏈上的煤焦、螺紋和有色品種銅鋁錫鎳等頹勢(shì)依舊。

　　不過，多重偶然性因素促成的暖風(fēng)并不能徹底撥開市場(chǎng)上空的陰霾，超跌后的報(bào)復(fù)性反彈也無(wú)力改變整個(gè)大宗商品的熊市。

　　“目前整個(gè)大宗市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入去利潤(rùn)行情。”新湖期貨研究所所長(zhǎng)李強(qiáng)認(rèn)為，部分行業(yè)的顛覆性過剩促使大宗商品進(jìn)入底部低動(dòng)能態(tài)勢(shì)。

　　中大期貨副總經(jīng)理景川對(duì)記者表示，近期商品集體走低是幾大利空因素綜合作用的結(jié)果，其中，產(chǎn)能過剩是主題，而美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期以及年底企業(yè)資金回籠是誘因。

　　從近一年的國(guó)家宏觀數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的緩坡態(tài)勢(shì)已成定局。美元加息挾持下的大宗市場(chǎng)又是不斷遭受重創(chuàng)，層層陰霾之下，商品價(jià)格何時(shí)見底，反轉(zhuǎn)契機(jī)又在何處?

　　對(duì)于商品未來(lái)分化走勢(shì)，景川認(rèn)為，這要看中國(guó)供給側(cè)改革的方向。他分析，未來(lái)影響大宗商品的主要因素包括：一是美元加息。加息奠定了美元上漲的基礎(chǔ)，但是通常情況下，加息的靴子一旦落地，美元可能迎來(lái)短暫調(diào)整期，這將可能對(duì)商品構(gòu)成短暫支撐。

　　另外一個(gè)因素則是中國(guó)的供給側(cè)改革。景川認(rèn)為，通過供給側(cè)改革，一些僵尸企業(yè)、產(chǎn)能過剩企業(yè)可能會(huì)受到政策限制，大規(guī)模的繼續(xù)生產(chǎn)將會(huì)受到抑制，這將自然而然地消耗庫(kù)存，給市場(chǎng)產(chǎn)出帶來(lái)積極影響。供給端的限制，意味著產(chǎn)能過剩的局面可能發(fā)生改變，屆時(shí)市場(chǎng)價(jià)格將重新定位。

　　李強(qiáng)也告訴記者，大宗商品市場(chǎng)的反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)在于國(guó)家對(duì)供給側(cè)的調(diào)控。需求端的刺激對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振作用已經(jīng)越來(lái)越小，未來(lái)配合財(cái)政、貨幣、就業(yè)等一系列政策改革的推進(jìn)效果將決定大宗商品市場(chǎng)的走勢(shì)。